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　　万科“股权大战”把万科、华润、“宝能系”一起推上了风口浪尖，其一举一动都备受外界瞩目。而万科的事情还没了，宝能姚老板又盯上了华润地盘。据媒体报道，东阿阿胶2016年半年度财报显示，宝能旗下的前海人寿二季度再度增持东阿阿胶，目前持股比例已增至4.17%，逼近举牌线，成为了该公司的第三大股东。

　　同时，华润也在二季度增持了东阿阿胶4.66%的股份，借此巩固其控股地位。分析人士指出，宝能系意图不明，华润显然感到了压力，以防“宝能系”再度搅局，万科事件重演。据了解，东阿阿胶的第三大股东“海利年年”，可谓是“宝能系”的冲锋军。去年三季度正是“海利年年”对万科A增持了3.5亿股，引发了宝能与万科管理层之争。

　　对此，中国经济网评论员张捷在《我财经》节目中表示，“对于宝能来讲，很重要的一点是上市公司有一个‘控股溢价’。现在不光是宝能举牌，一堆险资都在举牌，都是针对大股东持股比较低的公司，在举牌以后迫使大股东增持，这就意味着它会取得非常好的收益，未必非得收购这个公司。现在万科股票又跑到高位去了，对于宝能来讲，不管最后是否收购，现在它的资金浮盈都非常大，最后结果这个公司到底交给谁，它的筹码被谁买去，利润都是有的，等于是嗅到A股特殊的一个盈利方式。”

　　张捷指出，A股到现在为止真正完成一个恶意收购的案例，基本没看到，因为真要恶意收购的话，马上对前股东是要有清算的，尤其是对于经营层控制公司，新来的股东清算的时候，经营层中间受到的压力非常大，实际上有很多东西未必有问题，但是想说清楚的本身成本都会很高。

　　“想明白这里面的差别，就理解了它现在挖掘的这个盈利模式。但是中国资本市场的正常，首先要体现在能够有一些恶意收购，西方的资本也是有恶意收购的，它用恶意收购的方式来限制大股东或经营层的胡作非为，一旦被恶意收购，就意味着对前大股东的胡作非为都是要被清算的。所以在西方也叫做市场机制完成公司治理，其实很期待中国资本市场的这种机制越来越完善。”张捷说。（中国经济网记者 项佳丽）

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